没有硝烟的2014货币战:美元十年颓势一朝雪

2014-12-29 16:43:38 来源:??? 作者: 责任编辑:高静 字号:T|T
摘要】2014年全球货币市场可谓几家欢喜几家愁,美元涨势依旧,牛市开端才启;欧元日元则陷入量化宽松之痛;最惨烈的是卢布,下跌趋势仍难停止;而走过升值周期的人民币又忙着四处突击。

  日、欧元:宽松之后连着痛

  当美联储宣布退出持续了六年之久的量化宽松政策之时,日本和欧元区央行却不断加码货币宽松政策,以期刺激经济回暖。

  如果说美元是2014年最为强势的货币,那么日元的贬值幅度则可位列全球主要货币之首。美元兑日元汇率一度突破120的关口,创下7年来的新高。2014年全年,日元贬值高达11.27%,甚至超过了巴西雷亚尔的贬值幅度。

  而究其原因,在于安倍经济学射出的“量化宽松”之箭。自2012年日本首相安倍晋三执政以来,其主导的货币宽松政策使日元贬值超过30%。截至今年10月底,日本央行通过购买债券为日本银行系统注入了高达80万亿日元的流动性。

  安倍经济学的本意是为了改变困扰日本长达15年之久的通货紧缩,然而不断走低的日元并没有挽救疲软的日本经济。自今年4月份将消费税提高到8%之后,日本GDP连续两个季度陷入衰退。为此,日本央行下调2014年GDP增速预期至0.5%甚至更低,而在7月时这一数据为1.0%。

  与日本一样面临通缩困境的还有欧元区。目前,欧元区的通货膨胀只有0.3%,远远低于欧央行2%的目标。为了防止欧元区陷入通货紧缩的漩涡,今年6月初德拉吉宣布实施负存款利率,以期释放更多流动性,为市场提供宽松的货币环境。

  自此之后,欧元进入下行通道。今年5月,欧元兑美元汇率曾逼近1.4的高位,如今与最高时相比大幅下跌1700点,全年欧元贬值9.69%。

  尽管欧元“跌跌不休”,但欧元区实体经济的复苏依然不尽如人意。德国央行行长魏德曼表示,欧洲央行的降息空间已经用完。这意味着货币传导机制已经失灵,资金难以充分进入实体经济。

  为了提高物价、刺激增长,今年9月和12月欧央行推出了两轮TLTRO(定向长期再融资操作)。但数据显示多数银行对此并不感兴趣,两轮TLTRO过后,欧央行向银行机构放出的贷款规模只有2126亿欧元,低于市场的预期。

  西班牙ESADE商学院院长Alfons Sauquet告诉《国际金融报》记者,目前西班牙企业主非常害怕背上更沉重的债务。“他们目前的主要任务就是在下一轮经济危机开始之前,尽可能地减轻之前欠下的债务。”

  两轮TLTRO规模不及市场预期,再加上近期国家油价的持续下跌,外界普遍预期欧央行将于明年一季度推出“欧版QE”政策。在此预期之下,欧元的跌势或许还将持续一段时间。

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