没有硝烟的2014货币战:美元十年颓势一朝雪

2014-12-29 16:43:38 来源:??? 作者: 责任编辑:高静 字号:T|T
摘要】2014年全球货币市场可谓几家欢喜几家愁,美元涨势依旧,牛市开端才启;欧元日元则陷入量化宽松之痛;最惨烈的是卢布,下跌趋势仍难停止;而走过升值周期的人民币又忙着四处突击。

  “新货币”:失血严重待救援

  2014年,新兴市场货币延续了上一年的颓势。无论在非洲、拉美、东欧还是亚洲,放眼望去新兴市场已经“血流成河”。

  这是一场由石油暴跌和和美联储加息渐近而引发的“灾难”。今年以来,大宗商品的繁荣期正在退潮。从原油到工业金属,从农产品到铁矿石,大宗商品暴跌对依赖大宗商品出口的国家带来了致命的打击。

  首当其冲的是阿根廷、巴西和墨西哥。2014年,巴西雷亚尔对美元汇率下跌了10.75%,阿根廷比索累计下滑了23.77%。此外,墨西哥比索也已降至逾四年以来最低水平,下跌幅度为11.71%。

  依赖石油出口的委内瑞拉更是陷入了债务违约的危机之中。根据委内瑞拉央行数据,目前委内瑞拉以美元计价的外债规模超过1100亿美元。由于油价大跌,委内维拉的外汇储备降至11年来的最低点,仅为210亿美元,相当于2015年和2016年到期债务的金额。

  而另一些新兴国家则是因为过于依赖进口,导致经常账户逆差极大难以承受美联储加息的冲击,其中包括土耳其、南非和巴西。在过去一年内,南非兰特兑美元汇率跌幅接近10%。

  同样不堪一击的还有马来西亚等外资占比极高的新兴市场国家。在马来西亚,外资与本国政府债务之比已达30%。美元上涨以及美联储紧缩银根削弱这些国家偿债的能力,可能导致信贷前景恶化。

  全球油价下跌引起的市场波动是如此强烈,令人回忆起1997年席卷亚洲的金融风暴。与当年相比,新兴国家拥有了更灵活的汇率制度以及更充足的外汇储备。然而,经济学家已经告诫人们:金融危机的到来往往比人们预期的还要晚,但崩溃一旦开始,其速度将超乎所有人的想象。

  为了挽救本国货币,新兴市场国家纷纷祭出了杀手锏——加息。自2013年4月以来,巴西央行已经连续11次提高利率,以抑制当前通胀上扬的趋势。巴西央行表示,如果未来通胀仍得不到控制,不排除继续加息的可能。

  但短时间内过快的加息也可能导致经济衰退,让政府陷入两难境地。今年年初,阿根廷央行大幅上调基准利率,并分两次把短期国债利率从20%提高至30%。此举抑制了阿根廷比索的加速贬值,但也对信贷市场带来了副作用。最明显的是商业银行惜贷严重,企业融资和个人消费信贷受到严重影响。10月,阿根廷央行行长卡洛斯·法夫雷辞职,凸显政府内部“遏制通胀派”和“经济增长派”之间难以调和的矛盾。

  4年前,巴西财长首次用“货币战争”来形容西方国家输出大量资本,导致新兴市场货币蒙受升值之苦。如今,西方资本大量撤出新兴市场,更是让这些国家感受到了货币贬值之痛。

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