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值得注意的是，在上述高分红或者亏损分红的企业中，相当部分其控股股东持股比例在30%以上，占比达50%以上的企业也不在少数。
上述私募机构负责人表示：
如果大股东占比达到30%以上，上市公司大概率会愿意送现金，毕竟肥水不流外人田，如果控股比例只有10%，意味着公司要把90%的钱分出去，很少有上市公司这么做。
该负责人指出，部分公司现金流、营运能力、货币资金明显不足但仍坚持分红，需警惕上市公司借分红向大股东输送利益。
这类情况往往是大股东吃肉、小股东闻香。根据股权占比，这样的分配也无可指摘，但如果现金分红一到两年内公司再度启动融资计划就值得高度关注，这说明公司本身不具备分红实力，向大股东输送利益之后通过融资给公司输血的意图明显。
另一公募基金负责人告诉中国证券报(ID:xhszzb)记者，对于短线交易者而言，由于股价会自动除息，现金分红意义不大。“但高比例分红仍需注意，由于有明显利好，仍存在庄家通过分红利好来炒作拉升股价、待股价运行至高位再将手中筹码减持抛给散户的可能性。”
分不分红视企业发展阶段而定
上述券商分析师表示，一方面市场持续低迷，高股息率个股逐渐成为机构青睐的“防守股”，更受机构投资者青睐;另一方面，监管持续施压、投资者认知不断提升的背景下，缺乏业绩成长支撑或掩护股东减持的高送转市场表现不尽如人意，两个因素叠加提高了上市公司现金分红的意愿。“从另一个角度来看，现金分红是上市公司要拿出真金白银回报投资者，比高送转更具现实意义。”
从现行政策来看，监管并未强制分红的规定，多以鼓励分红为主。2013年上交所发布的《上市公司现金分红指引》设定了30%的现金分红指导比例，确立了“不分红须解释”的基本原则，提升中小投资者在分红决策中的话语权和知情权。2015年8月31日，《关于鼓励上市公司兼并重组、现金分红及回购股份的通知》即要求，上市公司应建立健全现金分红制度，鼓励上市公司增加现金分红在利润分配中的占比，鼓励实施中期分红;加大对上市公司现金分红信息披露的监管力度，完善鼓励长期持有上市公司股票的税收政策，提高长期投资收益回报。
一位私募机构总经理表示，现金分红与否与公司发展所处的阶段有关。如果上市公司正处在高速成长阶段，需要资金用于扩大发展，分红会消耗公司的发展资金，使公司发展潜力无法完全释放;但如果公司处在稳定发展阶段，现金流充裕，业务发展机会较少，应该把可分配利润以现金分红形式回报股东。
上述公募基金负责人指出，不能以现金分红与否来判断企业好坏，不同投资者有不同投资偏好。“对更关注企业成长的投资者来说，不分红或少分红反而是好事，反映企业有近一步扩张的预期，而高股息的个股在市场看来往往成长空间有限，更适合风险偏好较小的投资者。”
他表示，一方面要鼓励具有现金分红条件的上市公司大力实施现金分红。在保证企业经营以及再投资、再扩张投入的情况下，实施现金分红可以提高资本投资者的回报，有利于倡导和促进形成价值投资理念;另一方面监管也要进一步规范分红行为，加强对高比例分红或亏损企业分红关联事项的披露及事后股价的监测。
初审编辑 何连喜
